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见光死!5G概念股急速走弱 券商这样说

发布时间:2019-07-04 13:20 来源:未知 编辑:admin

  今日A股近乎平开,5G板块表现疲软,开盘后更是上演“见光死”的行情,板块跌幅从0.77%急速跌至2.5%,相关个股也纷纷走弱,汇源通信跌停,铭普光磁、吴通控股、润欣科技、宜通世纪、美格智能等纷纷跌逾8%。

  6月6日,工信部向中国电信、中国移动、中国联通、中国广电发放5G商用牌照。

  工信部表示,为贯彻落实中央经济工作会议精神,加快5G商用步伐,依据《中华人民共和国电信条例》,对《电信业务分类目录(2015年版)》进行了修订。《目录》在A类“基础电信业务”,“A12蜂窝移动通信业务”类别下,增设“A12-4 第五代数字蜂窝移动通信业务”业务子类。具体业务表述为:“第五代数字蜂窝移动通信业务是指利用第五代数字蜂窝移动通信网提供的语音、数据、多媒体通信等业务”。其他业务维持不变。

  2018年12月,工信部向中国移动、中国联通和中国电信发放了5G网络试验牌照。2019年1月下旬,工信部发布消息称,目前5G技术研发试验第三阶段已基本完成,5G的商用已具备现实基础。受利好消息提振,进入2月后,5G行情开始爆发,仅一个多月的时间,5G指数涨幅逾40%。

  3月上旬,工信部部长在两会上回应,5G牌照将会很快发放;3月30日,上海副市长吴清拨通了首个5G手机通话。上海虹口区也成了建成并试用5G网络的全球首个行政区域。随后,5G开启第二轮行情。从2月份第一轮5G行情开启后,近3个月时间内,5G指数上涨逾50%。4月22日,5G指数一度触及最高点1249.67。

  5月21日,工信部表示,我国5G基本达到商用水平,将继续推动技术成熟和应用发展。6月3日,工信部宣布将于近期发放5G牌照。6月6日早间,工信部表示今日将发放5G商用牌照。从2月份第一轮5G行情开启后,截至6月5日,4个多月时间内,5G涨幅已超过30%。

  独立电信分析师付亮表示:“我国现在发放5G牌照,说明我国5G产业已做好了准备。中国有能力让全世界看看,什么是全球领先的5G网络。”

  那么,5G接下来会开启新一轮行情还是走入“见光死”的漩涡之中?让我们拭目以待。

  联讯证券康崇利对腾讯财讯表示,5G商用牌照的市场原预期是今年九月份会推出。但是,从目前政策扶持的力度上去看,节奏正在加快,更有传闻可能今天就会正式发放牌照。今年其实美国、英国还有韩国已经正式推出了5G商用,全球的5G步伐也已经在加快。中国的一些设备厂商在这方面具备突出的优势,所以目前推出的时机比较成熟。

  如果说从5G之前3G、4G的发展节奏来看,2009年推出的3G,2013年推出的4G市场的反应还都是不错的,相关板块指数是有一年甚至一年半的涨幅。所以,在正式推出之后,5G市场“见光死”的概率比较小,会有中长期的操作机会。

  今年上半年5G相关板块上涨时,都是以东方通信为龙头出现的上行。但是东方通信的主营业务跟5G不是十分密切。所以,东方通信的炒作更多以游资炒作为主,且运行方式比较强悍,是连续拉涨停的运行方式。但是最近这一周5G板块的启动,是中兴通讯这种比较正宗的设备厂商出现了上涨。而且上涨过程不是非常快,基本上是波段性的伤情。所以,近日炒作概念的成分降低,而主流设备股受到了机构资金关注,更为主流的头部企业出现趋势性上涨,这也是更良性的上涨节奏。

  安信证券对腾讯财讯表示,工信部今日发放5G商用牌照,已在市场预期之中,发放5G牌照,表现5G商用又近了一步,有利于我们抢站5G制高点。二级市场来看,近期5G概念表现较强,市场已运作充分,消息落地后,短期行情或将分化。

  不过安信证券也表示,5G是贯穿全年主题,发放牌照只是第一步,后面还有更重要的要作,如毫米波频段应该很快确定、基站建设等存在较多的市场机会,短期射频器件和光模块领域弹性大,而中长期运营商、主设备和PCB为代表的5G白马股业绩确定性高。

  据招商证券研报,回溯3G、4G周期,国内运营商资本开支通常与移动通信技术革新周期一致,三大运营商的资本开支通常发牌前一年开始上涨,发牌次年达到顶点,随后小幅回落,并在下一代通信技术来临前的2年达到低点。通信指数指数和设备商估值通常在发牌前一年开始上涨,发牌后一年主题期具备一定估值溢价,随后进入业绩兑现期,估值逐步回落。

  1)通信指数(申万):2009年1月7日3G牌照正式发放,通信指数(申万)估值从2007年开始不断提升,在2008年初达到顶峰,随后逐步回落,2013年12月4日4G TDD-LTE牌照发放,随后通信指数估值不断提升,2015年2月27日,4G FDD-LTE牌照发放(联通、电信),通信指数估值一路上扬,到2015年年中达到顶峰,随后逐步回落。从通信指数涨幅来看,我们分析3G和4G周期发牌后走势,在3G牌照发放后至最高点涨幅近98%,持续时间约1年左右;在4G牌照发放后至最高点涨幅近243%,持续时间约1年半左右,发牌行情较为确定。

  2)设备商:随着发牌前一年运营商资本开支的逐步上涨,发牌预期叠加对设备商市场份额的预期,设备商估值得到不同程度提升,发牌次年运营商资本开支达到顶点,主题期市场会给予设备商估值溢价,随后公司进入业绩兑现期,估值回复到正常水平。

  从中兴通讯的估值来看,从 2007 年至 2018年,剔除净利润为负的情况,中兴通讯PE(TTM)均值为29.9X。3G牌照发放前后一年,叠加全球金融危机和中国四万亿救市因素影响,公司2007年估值从年初的45X左右上涨到70X,2008年估值从年初80X回落到年末20X左右,之后进入业绩兑现期,估值重回合理水平。4G牌照发放前后一年,公司业绩增速持续提升,PE(TTM)呈现上涨趋势,牌照下发后,公司进入业绩兑现阶段,公司估值重回合理水平。

  从烽火通信估值来看,公司历史估值中枢在30X左右,公司的业绩与估值并没有明显的关联。2009年初3G牌照发放后,公司估值逐步提升,从2010年初开始逐步回落,2013年初,由于市场预期年末会发4G牌照,公司估值从20X提升至35X左右,最后回到年末的29X左右,2014年初估值切换到20X左右,然后随着运营商集采开始,股价开始上涨。2017年由于市场预期2019年运营商会开始集采5G传输设备,叠加5G主题热潮,公司估值再次回到40X左右,随后随着市场调整逐渐回落。

  综上,从中长期看,5G牌照落地后,概念股仍有向上空间。国信证券认为,5G板块可关注以下标的:

  中信建投证券则给出了5G行业完整产业链结构,可重点关注产业链上受益较大的个股。

  基站射频滤波器公司:武汉凡谷、大富科技、东山精密、春兴精工、通宇通讯、京信通信、摩比发展、欣天科技、金信诺。

  网络优化:中通国脉、世纪鼎利、宜通世纪、华星创业、三维通信、三元达、邦讯技术、国脉科技、海格通信、宜通世纪、中富通、超讯通信。

  光纤光缆:亨通光电、中天科技、长飞光纤光缆、烽火通信、通鼎互联、特发信息。

  终端信号处理系统:麦捷科技、信维通信、硕贝德、顺络电子、国民技术、爱施德。

  就在5G概念如火如荼的同时,多家上市公司今日晚间发布提示风险或澄清公告称,公司不涉及5G业务。

  连续三日涨停的华脉科技发布公告称,截至目前,公司主营业务没有发生变化。公司主要产品为配线架\/柜、光分路器、光缆、合路器、室外天线等。截至目前,公司没有与5G通信网络建设相关的营业收入。

  铭普光磁公告称,公司部分产品与5G有关,目前公司与5G相关产品的交易金额不大,尚处于市场开拓阶段。公司注意到有关5G商用牌照可能近期发放的相关报道,公司预计即使5G商用牌照发放后,要形成市场规模尚需时日,短期内对公司业绩增长带动有限。该公司股票已连续6个交易日涨停。

  广电网络公告称,近日,部分媒体报道了有关5G牌照发放的消息。比如,“工信部将于近期发放5G商用牌照”;“业内人士认为,5G商用牌照最快可能于本周就发放,且可能发放给中国移动、中国电信、中国联通、广电网络四家企业”等。公司对此特别说明称,广电行业正在申请5G牌照的是中国广播电视网络有限公司,而不是本公司,公司与中国广播电视网络有限公司不存在股权关系。

  此前,华虹计通在互动平台表示,公司目前并无5G产品规划,在物联网领域公司围绕RFID技术和传感技术开展软件产品的应用与开发。南京熊猫在互动平台上表示,目前,公司无与5G相关的成熟产品,也没有与此相应的销售收入。

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